24小時全天線上開戶，請指定大昌證券板橋分公司黃薏涵，服務專線：0935970317: 大昌證券板橋黃薏涵~【人行再出招調降回購利率】

2014-11-26 經濟日報記者葉又瑋、杜宗熹／綜合報導

中國人民銀行（大陸央行）昨（25）日在公開市場進行14天期正回購操作，利率從3.4%降為3.2%。市場人士認為，這次正回購利率配合貸款基礎利率調降，意在讓降息的效果能達到最大化，預估人行未來仍有可能繼續推出寬鬆政策。

人行繼上周五宣布降息後，昨日又將公開市場14天期正回購操作量縮至人民幣50億元（約新台幣250.4億元），正回購利率在時隔六周後下調20個基點，是今年的第四降。分析指出，為了引導目前仍相對堅挺的市場利率繼續下降，正回購利率後續仍有下調空間。

然而，隨著年底資金需求的量增加，由18家銀行組成的上海銀行間同業拆放利率（Shibor）卻在下降了一天之後，仍持續上漲。昨天上海同業間隔夜拆帳利率（O/N）較前一日上漲0.5個基點，來到2.559%。而上漲幅度最明顯的1個月期的利率，更是上漲9.3個基點，來到4.112%的新高點，也是在24日單日下跌後，持續上漲。

大智慧阿思達克通訊社報導，東莞銀行金融市場部分析師陳龍指出，人行下調正回購利率是配合上周降息政策的因應之道，說明人行希望在政策利率調整之後形成短中長期利率聯動調整的效果，使整個金融市場朝著降低融資成本的方向發展，發揮降息的效果。

業內人士認為，儘管在價格工具放鬆後，關於數量工具也應同步放鬆的呼聲逐漸升高，但公開市場依舊維持了象徵性的正回購操作，表明人行對於擴大數量工具的使用態度暫時謹慎。

中金公司分析師陳健恆表示，昨日人行正回購利率下調符合市場預期，從以往降息來看，也存在過連續兩周下調公開市場回購利率情況，甚至第二周下調的幅度高於第一周，如2012年7月的降息，因此不排除下周正回購利率有繼續下調可能性。

路透報導，陳健恆認為，隨著降息後人民幣開始貶值，外匯占款可能繼續減少甚至流出，未來採用逆回購或降準的方式來放鬆流動性的機率較大。

民生證券宏觀團隊表示，目前14天同業拆借利率約為3.5%，高於正回購利率，人行此時主動下調正回購利率，有引導資金利率下降的意圖。同時，降息之後繼續下調正回購利率，反映人行實體融資成本意願非常強烈，貨幣處於寬鬆區間。