大昌證券板橋黃薏涵~【半導體榮景 10年首見 】

昨（30）日登場的聯發科、矽品、聯電法說會利多3連發，驚豔外資圈！外資指出，這3家由「產品組合優化」、「匯兌收益」所帶動的首季獲利，至少都高於市場平均值達20％至30％，是10年來沒看過這樣的財報內容，意味半導體族群多頭行情尚未結束。

拜「產品組合優化」效應所賜，聯發科、矽品、聯電法說會內容延續先前台積電、大立光的「好到爆表」氣勢。歐系外資券商分析師指出，所謂「產品組合優化」意指由智慧型手機所帶動的技術升級，主要來自「4G、64位元、8核心」這三大層面，「試想，光是8核心晶片所推升的die體積就有多大？」
歐系外資券商分析師表示，從先前已開完法說的台積電、大立光、日月光，到昨天聯發科、矽品、聯電，幾乎只要跟「4G、64位元、8核心」題材沾上邊者就會跟著受惠，只是受惠程度多寡而已。
巴克萊資本證券亞太區半導體首席分析師陸行之以聯發科為例指出，考量3項利多題材，聯發科2014至2016年每股獲利年複合成長率（CAGR）預估將達15％：3利多包括一、中國以外新興市場將帶動智慧型手機晶片出貨持續成長；二、8核心晶片等技術升級趨勢有利於ASP提升；三、積極切入已開發市場。
至於矽品，花旗環球證券半導體分析師徐振志認為受惠於效率提升、生產極大化、資本支出節制等題材，毛利率與ROE回溫趨勢仍會持續下去，看好投資價值可上看2014年15.9倍本益比與2.5倍P/B值。
此外，徐振志也針對聯電指出，除了28奈米將從第二季起貢獻營收之外，第四季起將不必與IBM分攤FINFET平台研發費用，有利於後續獲利表現。
歐系外資券商分析師驚呼：「以前看的是誰的季節性效應比較強，今年則是全面性雨露均霑，過去只有1、2家獲利優於預期，今年卻是全面性優於預期，10年多來沒看過這樣的榮景！」

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