大昌證券板橋黃薏涵~【汽車零組件 長線有看頭】24小時 全天線上開戶服務 開跑囉

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2015-11-26經濟日報 記者周克威／台北報導

美國聯準會（Fed）升息在即，國際投資機構預期車市將受衝擊、明年全球車市成長趨緩，成長火車頭將轉由歐美等成熟市場帶動，在投資邏輯上，供應歐美比重較高、具利基型產品等條件，包括江興鍛（4528）、東陽、和大、劍麟等供應鏈，長線業績動能看好。

國泰證期顧問處協理簡伯儀認為，Fed升息趨勢成形，2016年全球車市成長趨緩，且終端車市版塊變化，由中國大陸、東南亞等新興市場、轉而關注歐美等成熟市場，各市場預估年成長率分別為北美年成長3%至5%、歐洲5%至8%、大陸0%至3%、台灣車市持平。

在零組件供應鏈方面，東移趨勢不變。因此，雖2016年定調全球車市成長趨緩，但觀察台廠零組件在價格、技術以及現有基礎客戶群之合作關係，仍具有受惠歐美車廠優先釋單的優勢。

展望今年第4季，進入車市旺季，單月營收展望佳。目前汽車類股選股邏輯上，為零組件優於成車、歐美比重高者優先；OE廠為攻擊型、AM廠為防禦型；具特殊利基及對大客戶滲透率提升，近期積極擴廠者為首選。

台新投顧經理范婉瑜指出，統計17家上市櫃零組件廠的資本支出，去年年增幅度達30%，由車廠訂單生命周期短則約二至三年、長則七至八年來看，相關供應鏈已投入的資本支出，將逐步實現在營收及獲利上，看好台廠零組件未來二到三年營運將逐步走揚。

分析師指出，江興鍛的太倉廠、淮安廠等大陸地區10月營收為0.92億元，符合預期，推估主要客戶廣州NTN與襄陽NTN的10月出貨量為62萬支，優於預期。展望第4季，進入車廠旺季，樂觀看待江興鍛營運將來到今年高峰。預估江興鍛今、明年每股純益（EPS）分別為4.14元及5.01元。

東陽今年營運谷底已過，第4季逐步進入出貨旺季，營收將維持高檔至明年第1季，預估今、明年EPS分別為2.5元和3元。

和大在BorgWarner和Tesla持續出貨中，預期第4季營收將續創新高，且將推升明營運走揚下，預估今、明年EPS分別為4.58元和5.46元。

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