大昌證券板橋黃薏涵~【央行貨幣政策 寬鬆轉中性】

記者呂清郎／台北報導

中央銀行貨幣政策轉趨「中性」！央行第3季理監事會議昨（25）日決議政策利率連13季維持不變，總裁彭淮南會後表示，由銀行超額準備下降來看，目前貨幣政策已較去年緊縮。至於貨幣政策是否已由過去適度寬鬆轉為中性，彭淮南說：「可以這樣說」。

一般認為，央行目前是採「管量重於管價」的貨幣政策，也就是控制貨幣數量和銀行超額準備，達到實質資金緊縮效果，之後再調高政策利率（即價格）。金融人士指出，這種量先價行的操作方式比較循序漸近，效果也會較為顯著。

金融人士預期，美國如果明年6、7月調高利率，央行升息時點應落在明年第3季。但彭淮南昨天也預留伏筆，指必要時，理事會主席（即央行總裁）可隨時召開臨時理事會或常務理事會，未必只能在一年四次的例行會調整利率。
目前央行重貼現率、擔保放款融通利率和短期融通利率各為1.875％、2.25％和4.125％。
彭淮南強調，考量升息的條件有三，一是今年及未來的物價情勢，特別是未來物價走勢，因為央行貨幣政策有遞延效果；二是實際產出和潛在產出間的變化；三是國內外金融情勢。
針對物價，他指出，8月物價高漲是特殊情況，9月物價就會回跌，今、明年CPI將維持1.5％左右，「在可控制範圍內」，且農委會已從美國進口40貨櫃的豬肉，有助平抑豬價和外食價格，央行也會持續和農委會保持聯絡。

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