如何讓史上最大規模的超寬鬆貨幣政策退場，近來在聯準會（Fed）內部引起熱烈討論，多數官員都著重於採用附賣回交易（reverse repos）等新的緊縮政策工具，不過紐約聯邦準備銀行總裁杜德利（William Dudley）卻拋出升息與寬鬆並行的新策略思維。
杜德利周二是在紐約商業經濟協會發表演說時拋出此一構想。他表示，「Fed應展延房貸抵押債（MBS）資產再投資計畫，一直實施到未來開始升息之後。」
杜德利的說法凸顯出隨著美國經濟逐漸逼近充份就業，超寬鬆貨幣政策如何退場已是Fed內部最熱門的政策議題，也代表未來Fed對MBS的需求可能維持不墜，將是MBS市場的一大利多。
雖然縮減量化寬鬆（QE）規模，Fed目前還在購買MBS，而且Fed同時可將到期的MBS本金滾入再投資，根據Fed的規畫，MBS再投資方案會在升息前就先喊卡，這等於讓MBS的資產部位逐步減少。
但杜德利主張升息與MBS再投資計畫並行，因為此舉有助升息後可讓Fed增加若經濟再陷麻煩時政策操作空間的彈性，他表示：「Fed應把焦點擺在這部份，而非著重於減少MBS資產部位。」
此外，由於Fed資產負債表已膨脹至4兆美元，Fed未來透過聯邦基金利率的升降來調控經濟的效果已確定不如以往，這也是為何Fed最近熱議以其他政策工具選項來讓超寬鬆貨幣政策退場的主因。
Fed內部討論最多的有共有2個選項，一是銀行存放於Fed的超額準備金利率，另一個則是附賣回交易利率。
目前銀行存放於Fed的超額準備金利率僅為0.25％，未來當經濟走強，而且Fed希望限縮放貸以避免出現高通膨時，即可以藉由調高此一利率來吸引銀行將資金存放於Fed。
附賣回交易為Fed與特定金融機構的交易，Fed未來可透過調高此一利率，來帶動市場其他放貸利率走揚。
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